正保远程教育三季报同增3成背后: 高端会计网课成贡献主力

正保远程教育的三季报正在向市场展现更强劲的增长力。

8月16日，网络在线教育和企业增值服务商正保远程教育（NYSE: DL）（下称正保教育）披露了截至2018年6月30日的2018财年第三季度未经审计的财务数据。

数据显示其2018财年第三季度业务净收入高达4740万美元，较去年同期的3540万美元同比增长达33.80%。

调查发现，正保教育净收入的增长主要与网络课程缴费收入及背后会计教育板块的强势增长有关。

正保教育表示，其将在会计、医学和建设工程三大教育领域进行深耕，并通过资本并购等方式进一步推动收入增长。

王牌会计课程强劲增长

正保教育的超预期增长，与其所擅长的会计业务的强劲增长不无关联。

“网络课程缴费现金收入在第三财季实现了51.6%的同比增长，达到3850万美元，主要归功于我们核心的会计考培课程的强劲增长。”正保教育董事长兼CEO朱正东日前在业绩发布会上分析称，“我们的会计考培课程的缴费学员人数同比增长了9.9%。”

对此正保教育联席CFO马克·马罗斯迪卡进一步解释称，虽然会计从业资格考试的取消持续对其会计继续教育课程的缴费学员人数带来负面影响，但其注册会计师(CPA)等核心高端课程销售的改善以及单价的上涨，成为其网络缴费收入增长的关键。

“2018财年第三季度，我们会计领域各核心考培课程的平均课单价均有显著的上升，从而导致整体会计考培网络课程的平均课单价同比增长60.1%。”马克解释称。

事实上，会计业务及单价的高增长，与正保教育卓越的辅导效果不无关联。以CPA考试为例，该考试在全国范围内的通过率约为15%-20%，而正保教育学员的CPA通过率远远高于全国平均水平。

据马克介绍，第三季度正保教育从CPA高端班次中获得了大量现金收入，而这也印证了其高通过率带来的吸引效应。

“公司现在正经历偏向于高级精英课程的收入结构，我们发现第三季度的CPA课程收入结构中，40%的现金收入来源于联报课程和高端班次，比去年同期高出很多。很显然有了本质的改变。”马克表示。

仅从单价收入来看，高端课程也较普通课程能为正保教育带来更多的收入和更高的毛利率。据了解，其3-5年并附带多次模拟考试、深度辅导的高端课程价格约为1.5万元人民币，而普通CPA课程仅有600-700元人民币。

“这些高端班次的选报热度，意味着部分学员更愿意报名具有更多功能和服务的班次，并在我们的平台上进行更长时间的学习。同时，也反映出学员对我们的信任和认可。”朱正东指出。

持续深耕核心领域

据了解，正保教育未来将持续深耕部分专业领域的教育业务。

“我们将继续深耕会计、医学和建设工程这三大核心教育领域，推动收入增长。”朱正东表示。

与此同时，其通过资本收购等方式向其他领域专业教育深耕。例如，正保教育对瑞达法考运营商北京瑞达成泰教育科技有限公司（下称北京瑞达）的收购还在进一步强化。2018年7月，正保教育签署协议以5280万元人民币进一步增持北京瑞达11%股权，促使其对北京瑞达的持股比例达到51%。

“我们先前对国内领先的国家法律职业资格考试培训服务商—北京瑞达的收购，为我们在第四大核心教育领域—法律教育领域，奠定了良好的发展基础。”朱正东称，“北京瑞达超预期的表现，导致我们对北京瑞达40%股权投资或有对价的公允价值上升。”

事实上，北京瑞达的业绩也的确能够支撑这一前景展望。数据显示北京瑞达2017年实现营业收入超过2亿元人民币，净利润约为5000万元人民币。

“北京瑞达拥有业界知名的优秀的师资、高水准的教学内容和别具创新的营销策略，从而使他们在中国法律教育领域中占据着有利的市场地位。”朱正东表示，“对北京瑞达的投资，完全符合我们致力于在更多教育领域开拓进取的发展战略，旨在进一步完善我们的终身教育体系，寻求更多的业务增长机会。”

“我们首先着眼于我们的核心教育领域，比如会计、医学、建筑和法律。另外，为了达到我们的发展战略目标，最重要的是为我们带来协同效应，和我们已有的业务能够产生互补效应的新行业领域也是我们考虑的目标之一。”正保教育表示。