正保远程教育Q4财报：会计法律成增长先锋

近日，网络在线教育和企业增值服务商正保远程教育（纽交所股票代码：DL，以下简称：正保）披露了截至2018年9月30日的第四季度及全年未经审计的财务数据。数据显示，第四季度正保净收入为5360万美元，比去年同期的4170万美元增长28.6%；2018财年全年净收入为1.667亿美元，较去年同期的1.31亿美元增长了27.2%。

研究财报发现，正保净收入的增长主要与会计高端班次的缴费现金收入和背后会计教育板块的强势增长，以及新收购的北京瑞达法考带来的收入贡献有关。

会计增收优势明显

虽然会计从业资格考试的取消持续对其会计继续教育课程的缴费学员人数带来负面影响，但核心高端课程销售的改善以及单价的上涨，成为其网络缴费收入增长的关键。据了解，第四财季，正保会计领域各核心考培课程的平均单价显著上升，使得整体会计考培网络课程平均单价几乎比去年同期翻了一番。

事实上，会计业务和单价的高增长，是以正保卓越的考培质量为基础的，本财季，正保会计考培缴费现金收入颇丰，印证了会计这一传统优势领域的吸引效应。

正保在专注自身发展的同时，也在不断寻求进一步拓展公司业务的机会。2018年7月，正保增持了北京瑞达法考11%的股权，至此，正保对北京瑞达法考的持股比例达到了51%。瑞达法考是国内领先的国家法律职业资格考试培训机构，双方合作一方面有利于瑞达法考提升资本运营效率，另一方面有利于提升正保在中国法律教育市场的地位，进一步完善其多样化的终身教育体系。第四财季，瑞达法考为正保带来了740万美元的收入贡献。

不仅在法律领域，近期，正保医学教育网还与腾讯建立了合作伙伴关系，双方将利用各自的优势资源，增强信息资源共享水平，以实现在成本管理、服务、用户满意度以及业绩方面的改善和提高，共同拓展在医学服务领域的市场，并致力于打造高端、创新型医学教育产品。

为满足学员多样化学习需求，正保还不断完善和升级移动教育产品和服务，为学员提供优质而全面的学习体验。截至第四财季，正保提供了67款移动应用软件，累计下载量由第三财季的4000万人次增长到第四财季的4480万人次。第四财季，正保移动端日均流量持续增长，会计领域日均活跃用户量同比增长26.7%。

另外，多元化的招生策略也有效促进了业绩的增长，正保推出的直播课程，持续深受学员欢迎！例如，双“十一”购物节，正保组织了一系列行业领域的直播活动，对增加整体收入起到一定促进作用。

调整战略布局，实现利润最大化

值得一提的是，本财季，正保净收入虽然增长28.6%，但依旧略低于此前给出的预期下线。这是因为可退费的会计高端班次的缴费现金收入高于预期，占本季度网络课程缴费现金收入的26.8%，这部分收入只有在相关考试结果公布后及学员退款权益到期时才能完全确认，一定程度上影响了第四财季的整体收入。

第四财季，正保因投资网页动画云引擎技术提供商皮影客和互联网金融平台蚂蚁白领，计提减值280万美元。

此外，线上和线下课程扩展导致员工工资和相关费用的增加；收购北京瑞达法考引起的无形资产摊销；新增安慧桥办公区导致房屋租赁费用的增加等，都在一定程度上对本季度运营利润率产生了负面影响。

为进一步提升利润率，正保在本财季做了一个重要决策：2018年11月12日，董事会批准将运营“税务网校业务”的北京正保财税管理咨询有限公司（“正保财税”）60%的股份，拟以3000万元人民币（约合430万美元）的价格转让给运营团队。

在朱正东看来，正保自2013年开始运营“税务网校业务”，经过几年的投资，这项业务仍未产生合理回报，正保决定将该项目60%的股份转让给运营团队，以便他们更灵活地制订未来的发展战略。

正保起家于正保会计网校，经过十八年的发展，业务已经广泛涉及会计、医学、建设工程、法律、IT、创业实训、考研等诸多领域，目前旗下拥有18家品牌网校、开设了200多个辅导类别，已构建了一个覆盖全教育的在线生态环境。

十八年来，正保始终致力于为广大学员提供更广泛的课程和多样化的增值服务，在学员职业生涯中扮演“良师益友”角色，通过创新的在线学习平台和多样化的教学模式，辅以优秀的讲师和助教团队，为学员提供优质的教学内容和服务，从而满足学员不同的学习习惯和需求。

未来，正保将继续在会计、医学、建设工程、法律四大核心教育领域深耕细作，继续探寻进一步拓展公司业务的机会，在推动收入增长的同时，不断完善“终身教育体系”和“完全教育体系”。